“土地神话”不再房企香港IPO遭遇新标准

http://esf.huizhou.soufun.com搜房二手房网 2009 年10 月22 日于兵兵上海证券报

[摘要] 2009年,在内地房地产业形势一片大好之下,诸多内地房企雄赳赳、气昂昂地赴港IPO,然而先行者的破发、融资缩水却一下子打懵了更多的后来者。

2009年,在内地房地产业形势一片大好之下,诸多内地房企雄赳赳、气昂昂地赴港IPO,然而先行者的破发、融资缩水却一下子打懵了更多的后来者。市场风向变了吗?还是自己出现失误?这次内地房企香港IPO的遭遇,给乐观过了头的房地产企业们泼了盆冷水,提供了更多的经验和教训。

当数十个中国房地产企业瞄准香港股市,欲借IPO一役实现资本"涅槃"时,太平山下的资本角逐虽未刀光剑影,确已惊心动魄。对于一些从2006年开始就为香港上市做全盘规划的内地房地产企业来说,他们算到了规模与资本的必然联系,但对于海外市场变幻的行情,以及海外投资者对内地概念股日益成熟的投资心态的把握,似乎仍欠火候。

"话题"恒大

"一个小小的路演场地,挤下超过200多人。除了众多香港富豪来捧场外,我看到一些很少在公开场合露面的大庄家出现,你们内地也叫操盘手。我在香港金融界工作这么多年,这是很少见到的场面。这些人未必会买恒大的股票,但都想来看一看,恒大到底是个怎样的企业。"一位在19日参加恒大路演仪式的香港投资界人士向上海证券报介绍。

这一天,扬言要于2010年彻底跃居地产商首位的恒大地产,在经历近四年筹备后,第二次冲刺香港资本市场。此前的2008年3月13日,恒大第一次为香港上市展开全球路演,并计划于3月28日正式挂牌。但由于路演阶段意向投资者与意向招股价格出现较大差距,恒大地产集团主席许家印临时决定暂停上市。

今天的许家印,带着一年前的刻骨教训而来,显得志在必得。包括新世界发展主席郑裕彤、华人置业主席刘銮雄、中渝置地主席张松桥、香港烟草有限公司主席何柱国等悉数到路演现场为恒大造势。为了确保招股顺利,许家印拉来了刘銮雄、郑裕彤分别斥资5000万美元认购股权。到19日当天,更曝出香港首富李嘉诚欲参股恒大。消息人士透露,李嘉诚最终认购额可能超过1亿美元。

模式渐胜土地

在香港投行人士看来,恒大的价值是规模大,而且便宜,可能是香港富豪愿意出手购买的最主要原因。但恒大的风险是过于激进、对未来承诺的高增长没有保障。虽有消息称明年恒大报表利润可能高达80亿元。但"2008年万科的纯利也不过40多亿,恒大能否实现明年80亿的巨额利润,投资者心里都有个问号。再加上5120万平方米的土地储备,如何实现有效的滚动开发?恒大的成本与融资压力未来仍然存在。"香港投行界认为。

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责任编辑/zhuyong.cd

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