http://esf.huizhou.soufun.com搜房二手房网 2008 年2 月1 日 潇湘晨报
本报记者肖世峰 长沙报道
距离上次紧急降息７５个基点仅隔８天，１月３１日美联储又再次祭出降息５０个基点的法宝，试图阻止经济衰退。不到两周的时间内连续降息１２５个基点已是美联储现代历史上最为激烈的降息幅度，不料美国三大股指并未给美联储足够的面子，短暂冲高后，至收盘时依旧回落。
中国社科院金融所研究员易宪容对此似有先见之明，数日前全球股市一片哀鸿时即向本报发来他的最新观点。他认为，美联储一再降息治标不治本，因为并未直接针对次债危机的源头——美元进入贬值通道，反而通过降息加速美元贬值，因此无法将美国经济从衰退的边缘拯救出来，更难通过改善基本面因素挽救美国及全球股市。
美元贬值才是“真正元凶”
易宪容说，最近一段时间全球股市大涨大跌，公认的元凶都指向美次债危机。其实美国次级房贷额目前仅逾６０００亿美元，不到美国按揭贷款市场比重的１１％；而且至去年１１月底止，美银行、保险、基金业因次债遭受的损失仅略超３０００亿美元，尚未到不可收拾的地步。而之所以引发次债危机，原因在于次级房贷的证券化、衍生品化，使危机通过金融市场将风险进行了无限放大。
易宪容认为全球股市大涨大跌的“真正元凶”是美国自“９·１１”以来，长期执行低利率政策使美元进入贬值通道，引发全球金融市场流动性泛滥。
易宪容分析，２０世纪美元共经历四次大贬值，均带来全球经济动荡不安。２００２年之后，美元又开始出现持续走软，引发了美元的第五次贬值。从２００２年２月开始，美元汇价指数１１０一路急转而下，到去年４月跌破了８０大关，去年１１月更是创下了７１的历史新低，意味着几年来美元贬值达到了３５％。
美元是国际进出口贸易中最为普遍的计价货币，美元汇率的巨大波动，一定会影响原油、黄金等国际大宗商品价格的巨大波动。“例如２００１年以来，以美元计价的原油，涨幅是２８６％，但若以欧元计价，涨幅却仅１４７％，二者相差悬殊。”易宪容说，“美元的贬值导致国际金融秩序剧变，是目前国际金融市场动荡不安的根源。”
易宪容说，事实上美国经济本身亦是美元贬值的牺牲品。原油价格飙升导致全球第一用油大国的美国负担沉重，造成高额经常账目赤字和巨额贸易逆差，并影响到美国消费者的购买力，最终造成经济放缓。
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